Od druhej polovice roka došlo k výraznej odchýlke v trende n-butanolu a jeho súvisiacich produktov, oktanolu a izobutanolu. Vstupom do štvrtého štvrťroka tento jav pokračoval a spustil sériu následných dopadov, ktoré nepriamo prospeli dopytu po n-butanole a poskytli pozitívnu podporu jeho prechodu z jednostranného poklesu na bočný trend.

V našom každodennom výskume a analýze n-butanolu sú súvisiace produkty kľúčovými referenčnými ukazovateľmi. Spomedzi existujúcich súvisiacich produktov majú oktanol a izobutanol obzvlášť významný vplyv na n-butanol. V druhej polovici roka bol medzi oktanolom a n-butanolom výrazný cenový rozdiel, zatiaľ čo izobutanol zostal konzistentne vyšší ako n-butanol. Tento jav mal významný vplyv na štruktúru ponuky a dopytu po n-butanole a mal vplyv na trend n-butanolu v štvrtom štvrťroku.

Od štvrtého štvrťroka sme na základe monitorovania prevádzkových údajov z downstreamu zistili, že prevádzková miera najväčšieho downstreamového produktu, butylakrylátu, výrazne klesla, čo viedlo k výraznému klesajúcemu trendu dopytu po n-butanole. Na pozadí rastúcej ponuky však trh očakáva, že priemyselný reťazec n-butanolu v budúcnosti rýchlo nahromadí zásoby, čo vyvolá negatívny sentiment. V tejto súvislosti trh s n-butanolom zaznamenal pokles o viac ako 2 000 juanov/tona. Slabé očakávania v skutočnosti však narazili na silnú realitu a skutočný výkon trhu s n-butanolom v novembri sa výrazne odchýlil od predchádzajúcich očakávaní. V skutočnosti, napriek nedostatku vysokej prevádzkovej podpory zo strany najväčšieho downstreamového butylakrylátu, je nárast prevádzkovej miery iných downstreamových produktov, ako je butylacetát a DBP, veľmi významný, čo podporuje súčasný trend n-butanolu od jednostranného poklesu k bočnej prevádzke. K záveru 27. novembra sa cena n-butanolu Shandong pohybovala medzi 7 700 a 7 800 juanmi za tonu a obchodovala sa bokom blízko tejto úrovne už tri týždne po sebe.

Existuje viacero interpretácií zmien v spotrebe v downstreamovom priemysle na trhu, ale zvýšenie prevádzkovej miery v downstreamovom priemysle plastifikátorov DBP a pretrvávajúca nízka úroveň zásob sú v rozpore s tradičnou výkonnosťou odvetvia počas mimosezónneho obdobia. Domnievame sa, že výskyt vyššie uvedeného javu úzko súvisí nielen s postupným dopĺňaním downstreamových produktov, ale aj s ich súvisiacimi produktmi a má trvalý vplyv na trh s n-butanolom.

Rastúci cenový rozdiel medzi oktanolom a n-butanolom nepriamo zvyšuje dopyt po n-butanole.

V posledných piatich rokoch (2018 – 2022) bol priemerný cenový rozdiel medzi oktanolom a n-butanolom 1 374 juanov/tona. Ak tento cenový rozdiel dlhodobo presahuje túto hodnotu, môže to viesť k tomu, že sa zariadenia s možnosťou prepínania medzi jednotlivými produktmi rozhodnú zvýšiť produkciu oktanolu alebo znížiť produkciu n-butanolu. Od roku 2023 sa však tento cenový rozdiel neustále zväčšuje a v treťom a štvrtom štvrťroku dosiahol 3 000 – 4 000 juanov/tona. Tento extrémne vysoký cenový rozdiel prilákal zariadenia s možnosťou prepínania medzi jednotlivými produktmi, aby sa rozhodli pre výrobu n-butanolu, čo ovplyvnilo dopyt po n-butanole.

S nárastom cenového rozdielu medzi oktanolom a n-butanolom sa v oblasti následných zmäkčovadiel objavili významné substitúcie. Hoci podiel DBP v oblasti zmäkčovadiel nie je významný, s nárastom cenového rozdielu medzi oktanolom a n-butanolom sa neustále zvyšuje aj cenový rozdiel medzi DBP a oktanolovými zmäkčovadlami. Z dôvodu nákladových dôvodov niektorí koncoví zákazníci mierne zvýšili používanie DBP, čím nepriamo zvýšili spotrebu n-butanolu, zatiaľ čo zodpovedajúce množstvo oktanolových zmäkčovadiel sa znížilo.

Izobutanol je naďalej drahší ako n-butanol, pričom časť dopytu sa presúva smerom k n-butanolu

Od tretieho štvrťroka sa cenový rozdiel medzi n-butanolom a izobutanolom výrazne zmenil. Vďaka silnej fundamentálnej podpore sa izobutanol postupne menil z bežne nižšej ceny ako n-butanol na vyššiu cenu ako n-butanol a cenový rozdiel medzi nimi dosiahol v posledných rokoch nové maximum. Toto kolísanie cien malo významný vplyv na spotrebu izobutanolu/n-butanolu. Keďže sa cenová výhoda izobutanolových plastifikátorov znižuje, niektorí následní zákazníci upravujú svoje výrobné postupy a prechádzajú na DBP s väčšími cenovými výhodami. Od tretieho štvrťroka niekoľko tovární na izobutanolové plastifikátory na severe a východe Číny zaznamenalo rôzny stupeň poklesu prevádzkových výkonov, pričom niektoré továrne dokonca prešli na výrobu n-butanolových plastifikátorov, čo nepriamo zvýšilo spotrebu n-butanolu.