1.Prehľad trhu: Ceny PTA dosiahli v auguste nové minimum

V auguste zaznamenal trh s PTA výrazný pokles, pričom ceny dosiahli nové minimum za rok 2024. Tento trend sa pripisuje najmä výraznému nahromadeniu zásob PTA v aktuálnom mesiaci, ako aj ťažkostiam s účinným zmiernením problému nevybavených zásob v dôsledku absencie rozsiahleho odstavenia zariadení a zníženia produkcie. Pokles na medzinárodnom trhu s ropou zároveň neposkytol PTA účinnú podporu nákladov, čo ešte viac zhoršilo tlak na znižovanie cien.

2.Analýza ponuky: Vysoká výrobná kapacita v prevádzke, zásoby dosahujú nové maximá

V súčasnosti zostáva miera prevádzkovej kapacity výrobnej kapacity PTA na vysokej úrovni a ponuka tovaru je mimoriadne vysoká. Od roku 2024 sa mesačná produkcia PTA výrazne zvýšila v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka a očakáva sa, že dosiahne historické maximum. Táto vysoká produkcia priamo viedla k novému maximu v spoločenských zásobách PTA, čo sa stalo kľúčovým faktorom pri potláčaní spotových cien. Hoci vysoká prevádzková miera v downstreamovom polyesterovom priemysle do istej miery spomalila akumuláciu zásob PTA, bez centralizovanej údržby a znižovania výroby vo veľkých závodoch PTA je ťažké zvrátiť situáciu s nadmernou ponukou a trh má pesimistický postoj k budúcemu trendu PTA.

3.Analýza dopytu: Dopyt zaostáva za očakávaniami, výroba polyesteru začína na nízkej úrovni

Ďalším dôležitým dôvodom poklesu cien PTA je slabosť dopytu. Neustály nárast nákladov na polymerizáciu v počiatočnej fáze viedol k poklesu ziskov pri výrobe polyesterových výrobkov, čo prinútilo niektoré továrne na výrobu polyesteru prijať stratégiu znižovania produkcie a zvyšovania cien. Táto reťazová reakcia viedla k neustálemu poklesu miery produkcie polyesteru a v auguste sa väčšina tovární na výrobu polyesteru pridala k znižovaniu produkcie, čo viedlo k výraznému poklesu dopytu po PTA. Nízka ochota tovární na výrobu polyesteru prijímať tovar je spôsobená najmä spotrebou zásob a dlhodobých zmluvných zdrojov, čo ďalej zhoršuje nerovnováhu medzi ponukou a dopytom v oblasti PTA.

4.Tlak na zásoby a trhové očakávania

Na základe súčasnej situácie v oblasti ponuky a dopytu sa očakáva, že v auguste sa nahromadí približne 300 000 ton PTA, čo povedie k výraznému poklesu cien. Do budúcnosti zostáva tlak na ponuku na trhu s PTA obrovský, najmä kvôli obmedzeným centralizovaným údržbárskym zariadeniam a skutočnosti, že väčšina veľkých zariadení dokončila údržbu v priebehu roka. Očakáva sa, že mesačná produkcia PTA zostane v budúcnosti na vysokej úrovni viac ako 6 miliónov ton mesačne. Aj keď sa následná produkcia polyesteru začne oživovať, bude ťažké plne stráviť takúto vysokú produkciu a tlak na ponuku bude naďalej pretrvávať.

5.Podpora nákladov a slabý oscilačný vzorec

Napriek mnohým negatívnym faktorom na trhu, medzinárodný trh s ropou stále poskytuje určitú cenovú podporu pre PTA. Na makroúrovni viedli obavy z globálnej hospodárskej recesie k všeobecnému poklesu cien komodít, ale rastúce očakávania zníženia úrokových sadzieb priniesli na trh nádych tepla. Na strane ponuky neistota geopolitických rizík a politika OPEC+ v oblasti znižovania produkcie naďalej ovplyvňujú trh s ropou. Na strane dopytu stále pretrvávajú očakávania znižovania zásob ropy. V dôsledku kombinovaného účinku týchto faktorov predstavuje trh s ropou situáciu zmiešaných dlhých a krátkych pozícií, pričom poplatky za spracovanie PTA sa pohybujú medzi 300 – 400 juanmi za tonu. Preto napriek obrovskému tlaku na ponuku môže cenová podpora medzinárodnej ropy stále viesť k slabému a volatilnému vývoju na trhu s PTA.

6.Záver a perspektíva

Stručne povedané, trh s PTA bude v budúcnosti čeliť značnému tlaku na ponuku a slabý dopyt ešte viac zhorší pesimistický sentiment na trhu. Nemožno však ignorovať úlohu medzinárodnej ropy v podpore nákladov, čo môže do istej miery spomaliť pokles cien PTA. Preto sa očakáva, že trh s PTA vstúpi do obdobia slabej volatility.